Γιατί ο χρυσός θα λάμψει ξανά το 2025 - Οι εκτιμήσεις της Wall Street

Λίγες επενδύσεις τα πήγαν καλύτερα το 2024 από τον χρυσό, ο οποίος ολοκληρώνει την καλύτερη χρονιά του από το 2010 και ένα από τα μεγαλύτερα ετήσια κέρδη που έχουν καταγραφεί. Στη Wall Street πιστεύουν ότι οι τιμές θα ανέβουν ακόμη υψηλότερα το 2025.

Οι τιμές για το πολύτιμο μέταλλο αυξήθηκαν κατά 27% το 2024 στις 2.617,20 δολάρια η ουγγιά. Αυτό είναι καλύτερο από το κέρδος 25% του S&P 500 και όχι πολύ πίσω από την αύξηση 31% του δείκτη Nasdaq Composite Index.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού σημείωσαν ρεκόρ πριν από τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ, αλλά έκτοτε έχουν μειωθεί. Αυτό ήταν αναμενόμενο, ωστόσο, καθώς οι επενδυτές που ήταν νευρικοί για το αποτέλεσμα των εκλογών μετέφεραν χρήματα από το καταφύγιο και επέστρεψαν σε πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.

Οι αναλυτές της JPMorgan, της Goldman Sachs και της Citigroup μοιράζονται τιμή-στόχο τις 3.000 δολάρια. Εδώ είναι μερικοί από τους λόγους τους:

Χαμηλότερα επιτόκια

Ο βαθμός στον οποίο η Federal Reserve μειώνει τα επιτόκια μένει να καθοριστεί, αλλά οι επενδυτές αναμένουν περαιτέρω μειώσεις το 2025. Όσο χαμηλότερα είναι τα επιτόκια, τόσο χαμηλότερο είναι το κόστος ευκαιρίας της κατοχής χρυσού, το οποίο δεν πληρώνει τόκους ή μερίσματα.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι κάποιο μέρος των 6,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που κατέχει σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς θα βρει το δρόμο του σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια που κατέχουν χρυσό, όπως οι μετοχές χρυσού SPDR, καθώς οι επενδυτές απογοητεύονται από τη μείωση των αποδόσεων.

Γεωπολιτική αβεβαιότητα

Οι επενδυτές, μεγάλοι και μικροί, τείνουν να συρρέουν στον χρυσό σε περιόδους αυξημένων συγκρούσεων. Και υπάρχουν πολλά από αυτά που κατευθύνονται προς το 2025, από τους πολέμους στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία μέχρι τις υποσχέσεις του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να κλιμακώσει τις εμπορικές διαφορές με την Κίνα και άλλες χώρες. Η προοπτική ότι ο πληθωρισμός θα αναζωπυρωθεί και πάλι έχει επίσης θέσει τους επενδυτές σε εγρήγορση.

Οι επενδυτές στην Κίνα ήταν ιδιαίτερα ενθουσιώδεις για την αγορά χρυσού τον τελευταίο καιρό, δεδομένης της πτώσης της οικονομίας και των μετοχών της χώρας, καθώς και των απειλών του Τραμπ να επιβάλει δασμούς στις εξαγωγές της προς τις ΗΠΑ.

Αγορά από κεντρική τράπεζα

Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο, ειδικά σε χώρες που έχουν τεταμένες σχέσεις με τη Δύση, καταβροχθίζουν χρυσό. Η Κίνα, ειδικότερα, είναι μια ισχυρή πηγή ζήτησης, με τα επίσημα αποθέματα χρυσού να υπερτριπλασιάζονται από το 2008, σύμφωνα με την Goldman Sachs.

Οι δυτικές κυρώσεις στη Ρωσία μετά την έναρξη της σύγκρουσης με την Ουκρανία το 2022 ώθησαν ορισμένες κεντρικές τράπεζες να απομακρυνθούν από περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται σε δολάρια. Αντ 'αυτού, κρατούν περισσότερα από τα αποθέματά τους στο χέρι και σε ένα περιουσιακό στοιχείο, χρυσό, που είναι πέρα από την εμβέλεια των ξένων.

Οι κυρώσεις κατά της Ρωσίας, ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman, «σηματοδότησαν ένα σαφές σημείο καμπής, οδηγώντας πολλές κεντρικές τράπεζες αναδυόμενων αγορών να επανεξετάσουν τι είναι χωρίς κίνδυνο».

Σε δημοσκόπηση του 2024 μεταξύ κεντρικών τραπεζιτών, το 29% δήλωσε ότι σκοπεύει να αυξήσει τα αποθέματα χρυσού τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, το μεγαλύτερο ποσοστό από τότε που ξεκίνησε την έρευνα το 2018.

Μικρή βιομηχανική ζήτηση

Ένα άλλο πράγμα που έχει ο χρυσός είναι ότι υπάρχουν λίγες χρήσεις πέρα από το απόθεμα πλούτου. Υπάρχουν κοσμήματα, φυσικά. Αλλά τα κοσμήματα δεν αφορούν μόνο τη ζήτηση. Γίνεται μια σημαντική πηγή εφοδιασμού όταν οι τιμές του χρυσού αυξάνονται και οι άνθρωποι έχουν περισσότερα κίνητρα να πουλήσουν τα παλιά κοσμήματα της γιαγιάς σε διαλυτές.

"Ο χρυσός δεν έχει τις βιομηχανικές αποσκευές άλλων εμπορευμάτων που θα μπορούσαν πραγματικά να παρασυρθούν κάτω από αυτό το είδος διαταραχής του εμπορίου", δήλωσε ο Shearer της JPMorgan.

Αυτό σημαίνει ότι η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, όπως αυτή που θα αναμενόταν σε έναν εμπορικό πόλεμο με την Κίνα, δεν πλήττει πραγματικά τη ζήτηση χρυσού όπως θα έπλητταν άλλα πολύτιμα μέταλλα με βιομηχανικές χρήσεις, όπως το ασήμι και η πλατίνα.

Ορμή

Τα ράλι χρυσού τείνουν να είναι μακράς διαρκείας. Στα πέντε από τα τελευταία έξι χρόνια που τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού αυξήθηκαν κατά τουλάχιστον 20%, οι τιμές αυξήθηκαν ξανά το επόμενο έτος. Και σε αυτά τα πέντε χρόνια, η μέση αύξηση ήταν πάνω από 15%, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citi.

Η μόνη χρονιά κατά την οποία ο χρυσός ακολούθησε κέρδη 20% ή καλύτερα με πτωτική χρονιά ήταν το 2021, όταν οι τιμές μειώθηκαν κατά 3,6% αφού κέρδισαν περίπου 25% το 2020.